ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Οι τέσσερις τράπεζες αξίζουν 20,3 δισ. ευρώ

Χάθηκαν 13 δισ. ευρώ στο Χρηματιστήριο μέσα σε τρεις ημέρες εξαιτίας της επιστροφής του Grexit

Τα πολιτικά ρίσκα γκρεμίζουν το Χρηματιστήριο – Νέα πτώση 7,35% για τον Γενικό Δείκτη

Σε ένα αυτοτροφοδοτούμενο καθοδικό κύκλο παγιδεύτηκε η χώρα, η οικονομία, το χρηματιστήριο. Οι ξένοι επενδυτές, υπό τον φόβο πρόωρων εκλογών, ρευστοποιούν δίχως αύριο καθώς πολλοί από αυτούς θα ήθελαν να αγοράσουν χαμηλότερα, όταν οι συνθήκες στην οικονομία στην Ελλάδα είναι διαφορετικές πιθανότατα και δραματικές κατά ορισμένους κύκλους – κυρίως ευρωπαϊκούς.

Αυτές οι διαρροές σε συνδυασμό με τις ακραίες δηλώσεις των ανεξάρτητων ή μη βουλευτών – οι οποίες δεν αφήνουν περιθώρια για αλλαγή της στάσης τους – οδηγούν τους ξένους επενδυτές να συμπεραίνουν, όπως όλοι ότι, οι βουλευτικές εκλογές είναι αναπόφευκτες. Συνεπώς πωλούν με μια άτακτη φυγή , κακήν κακώς, αφού από την άλλη πλευρά οι αγοραστές δεν βρίσκονται κάθε ημέρα.

Κάποια long only funds και ορισμένα emerging funds κάνουν τοποθετήσεις με μακροπρόθεσμο ορίζοντα, αλλά αυτό δεν αρκεί σε μια ρηχή αγορά όπως η Αθήνα. Εφόσον δεν υπάρχουν “ισχυρά” χέρια, τότε η κατάρρευση είναι εύκολη.

Mέσα σε τρεις συνεδριάσεις η κεφαλαιοποίηση του ελληνικού χρηματιστηρίου έχασε 12,9 δισ. ευρώ, καθώς την περασμένη Δευτέρα, το χρηματιστήριο κόστιζε 63,9 δισ. ευρώ και τώρα η αξία των εταιρειών έχει μειωθεί στα 51 δισ. ευρώ. Μεγαλύτερη η ζημιά στις τράπεζες καθώς από τα 26,5 δισ. ευρώ η κεφαλαιοποίηση είναι μόλις 20, 3 δισ. ευρώ.

Η επιστροφή του Grexit

Oι αναφορές, όμως, απο τους ξένους (ξένα μέσα ενημέρωσης) στο Grexit δεν είναι τυχαίες παρά το γεγονός ότι, υπήρξε συγκεκριμένο Eurogroup το οποίο ανακοίνωσε ότι, θα δοθεί πιστωτική γραμμή χρηματοδότησης και θα συζητηθεί η συμφωνία με την Τρόικα, εφόσον υπάρχει εκλογή προέδρου.

Βουτιά στο συμβόλαιο του FTSE25 στις 260 μονάδες – τι δείχνει 2,2 % πάνω ή κάτω

Χαρακτηριστικό του πανικού που επικρατεί στην αγορά ήταν το συμβόλαιο του Ftse25. Το παράγωγο του Ftse25 βρέθηκε στο κλείσιμο στο limit down με βουτιά 9,41% . Τούτο στηνγλώσσα των παραγώγων σημαίνει ότι όποιος το σορτάρει, δηλαδή το πουλάει, περιμένει την αγορά ακόμα 2,2 % πιο κάτω (στο επίπεδο του Δείκτη). Αντίθετα, όποιος το αγοράζει σε αυτά τα επίπεδα περιμένει άνοδο 2,2%.

Τα πολιτικά ρίσκα γκρεμίζουν το Χρηματιστήριο – Νέα πτώση 7,35% για τον Γενικό Δείκτη

Η νέα πτώση του Χρηματιστηρίου και μάλιστα μεγάλου εύρους για τρίτη συνεχή ημέρα αντανακλά την απαξίωση των επενδυτικών αξιών καθώς τα κεφάλαια αποχωρούν είτε παίζουν πτωτικά την αγορά, προεξοφλώντας ότι η οικονομία μπαίνει σε δίνη χωρίς σενάριο ανάκαμψης. Και αυτό γιατί η αβεβαιότητα για την κατάληξη της προεδρικής εκλογής παραμένει έντονη, με αποτέλεσμα η πιθανή εξέλιξη των εκλογών να ανοίγει το σενάριο για επιδείνωση της οικονομίας.

Είναι χαρακτηριστικό ότι το σύνολο των δημοσιευμάτων απο τους διεθνείς επενδυτικούς οίκους αλλά και τα διεθνή μέσα αναδεικνύουν τους κινδύνους για την οικονομία εφόσον δεν επιτευχθεί η προεδρική εκλογή. Πολύ περισσότερο καθώς ακόμα και το σενάριο του Grexit αρχίζει να επανέρχεται από τα σχετικά δημοσιεύματα.

Τα πάσης φύσεως επενδυτικά κεφάλαια εκτιμούν ότι μια κυβέρνηση με κορμό το ΣΥΡΙΖΑ θα δημιουργήσει ουσιώδης διαταράξεις στις προδιαγραφές της ακολουθούμενης οικονομικής πολιτικής που ζητούν οι εταίροι πιστωτές, με αποτέλεσμα να εγείρονται βαθιά ερωτήματα για το τι μέλλει γεννέσθαι σε μία σειρά κρίσιμων ζητημάτων όπως:

– Η παραμονή των ελληνικών ομολόγων εντός επιλέξιμου πλαισίου από την ΕΚΤ προς χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών. Οι δηλώσεις Βίτσα σήμερα αναφέρουν ότι ο ΣΥΡΙΖΑ δεν αναγνωρίζει καμία προθεσμία δίμηνη σε σχέση με την παράταση του μνημονίου.

– Η άρση του προγράμματος των ιδιωτικοποιήσεων, που αποτελεί από τις βασικές δεσμεύσεις – σημειώνεται ότι ο Χ. Σταϊκούρας έχει προβλέψει έσοδα 2,5 δισ. ευρώ για το 2015- σε μία αντίστοιχη πολιτική εξέλιξη είναι παραπάνω από βέβαιη.

Προεξοφλείται επίσης ένα έντονο κλίμα ανησυχίας για κορύφωση μιας αναταραχής κατά τη διάρκεια παρατεταμένων διαπραγματεύσεων για το σύνολο της οικονομίας. Σε κάθε περίπτωση το σκηνικό των πρόωρων εκλογών θα παγώσει τζίρους στην αγορά αλλά και την ευχερή είσπραξη εσόδων από τα δημόσια ταμεία.

Τι μας λέει το 3ήμερο πτωτικό σερί

Το τριήμερο χρηματιστηριακό κραχ “φωνάζει” από μόνο του όπως και η εκτόξευση των ελληνικών ομολόγων είτε του Δημοσίου, είτε των εταιρικών.

“Δεν θέλουμε τις μετοχές, τα ομόλογα σας διότι δεν επιθυμούμε να εγκλωβιστούμε σε μια αγορά σε χαμηλά επίπεδα” λένε οι ξένοι που χοροπηδούν απο τις ελληνικές μετοχές σαν μην υπάρχει αύριο. Τα ξένα hedge funds ξεπουλούν καθώς έχουν συγκεκριμένες απώλειες που μπορούν να γράψουν.

Η σημερινή νέα πτώση δείχνει ότι η Ελλάδα θα αντιμετωπίσει πρόβλημα το οποίο φυσικά και δεν έχει να κάνει με το ευρώ, διότι αυτό έχει τελειώσει οριστικά. Οι φόβοι για τις εκλογές και τις επιπλοκές που θα δημιουργήσουν οδηγεί σε άσχημα μονοπάτια. Η κατάρρευση, λοιπόν, σήμερα ξεκίνησε το πρωί από τις 894 μονάδες με οριακή άνοδο και έκτοτε οι πωλητές ήταν μόνιμη εικόνα με ορισμένα διαλείμματα.

O Γενικός Δείκτης έκλεισε με πτώση 7,35% στις 827 μονάδες και ο FTSE 25 με απώλειες 7,69 % στις 266 μονάδες. Στα 180 εκατ. ευρώ ανήλθαν οι συναλλαγές. Εντωμεταξύ, κοντά στο limit down (-10%) έκλεισε η διαπραγμάτευση στα συμβόλαια του FTSE25 με την αγορά να προεξοφλεί περαιτέρω πτώση, παρά το τριήμερο κρεσέντο…βουτιάς στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Το Χρηματιστήριο έχει χάσει 21,15% μέσα σε τρεις ημέρες, δηλαδή όσο είχε χάσει μέχρι τον Δεκέμβριο.

Υπο αυτές της συνθήκες η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου κινείται πλέον στο 9%. Ακόμη πιο δυσάρεστη η εικόνα για το 5ετές ομόλογο, με την απόδοσή του να φθάνει στο 9,625% και να εμφανίσει ημερήσια άνοδο 12,4% και να αντιστρέφει πλήρως την καλή πορεία της περασμένης εβδομάδας, όπου είχε υποχωρήσει έως και το 6,3%.

Την ίδια στιγμή η Deutsche Bank σε έκθεσή της εκφράζει την εκτίμηση ότι, σε αντίθεση με το 2010, ενδεχόμενη νέα κρίση στην Ελλάδα δεν θα προκαλέσει διευρυμένα προβλήματα στην υπόλοιπη Ευρώπη. Με αυτόν τον τρόπο ο γερμανικός επενδυτικός όμιλος καθιστά σαφές ότι η Ευρώπη δεν θα είναι διόλου ελαστική έναντι σε μία νέα ελληνική κυβέρνηση η οποία θα θελήσει να συγκρουστεί με την τρόικα και κυρίως να μην εφαρμόσει τα, ήδη, συμφωνηθέντα μέτρα. Η DB υπογραμμίζει ακόμη η Ελλάδα δεν είναι “τόσο σημαντική” από τη στιγμή που το μεγαλύτερο μέρος των ομολόγων της βρίσκεται στα χέρια του επίσημου τομέα.

‘H “βουτιά” του χρηματιστηρίου και των ελληνικών ομολόγων επανέφερε το ερώτημα της παραμονής της Ελλάδας στη ζώνη του ευρώ. Όμως η Ευρωπαϊκή Ένωση είναι πλέον καλύτερα προετοιμασμένη τώρα απ’ ότι ήταν το 2010, όταν η τρύπα 20 δισ. ευρώ στον προϋπολογισμό της Ελλάδας εξελίχθηκε σε ευρωπαϊκή κρίση που μέτρησε πολλά θύματα μεταξύ άλλων την Ιρλανδία, την Ισπανία, την Πορτογαλία και την Κύπρο” αναφέρει χαρακτηριστικά το Bloomberg. Η σχετική ηρεμία που επικρατεί στην Ευρώπη υποδεικνύει ότι η ελληνική πολιτική κρίση που τρία χρόνια πριν έθεσε σε κίνδυνο τη νομισματική ένωση, δεν συνιστά πια απειλή για την ύπαρξη της Ευρωζώνης, γράφουν επί λέξη οι FT.

Τι δείχνει η τεχνική ανάλυση

Σύμφωνα με τη τεχνική ανάλυση της Δυναμικής, ο ΓΔ βρίσκεται πλέον αντιμέτωπος με τη σημαντική ζώνη στήριξης των 860 με 850 μονάδων, αποτυπώνοντας στο διάγραμμα τα τρέχοντα αρνητικά πολιτικοοικονομικά νέα. Εδώ όμως θέλει ιδιαίτερη προσοχή καθώς και στατιστικά μια τρίτη επαφή με την περιοχή των 850 μονάδων θα ανοίξει επικίνδυνα το πεδίο για την καθοδική της καταστρατήγηση με κίνηση πλέον προς την άλλη ισχυρή ζώνη στήριξης των 800 με 790 μονάδων.

Βραχυχρόνια αλλαγή στο υπάρχον καθοδικό σκηνικό καθυστερώντας λίγο το διαγραμματικό πεπρωμένο θα μπορούσε να φέρει μόνο η υπερπήδηση των 900 μονάδων κάτι που μέχρι στιγμής δε διαφαίνεται. Ημερήσιο κλείσιμο κάτω από τις 850 μονάδες με ταυτόχρονη επιβεβαίωση από το τζίρο συναλλαγών θα θέσει τέρμα στο βίαιο ανοδικό rebound προσέγγισης των 940 μονάδων αυξάνοντας τα «στοιχήματα» πλέον όχι μόνο για τις 790 μονάδες αλλά και για τις 740 μονάδες.

Επειδή τα δεδομένα είναι αρκετά ρευστά η οποιαδήποτε πλέον αγοραστική κίνηση θα πρέπει απαραιτήτως να συνοδεύεται με ένα κοντινό stop loss καθώς οι βραχυχρόνιες ποσοστιαίες απώλειες σε αυτό το θολό σκηνικό μπορεί να είναι αποκαθηλωτικές για το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.

ΠΡΩΤΟ ΘΕΜΑ 11 Δεκέμβριος 2014